主要产品系光刻胶剥离液重要原材料，市占率第一、国内最大的细分领域产品生产商，并举建立起突出的产品力和成本领先优势，是绍兴兴欣新材料股份有限公司（以下简称“兴欣新材”或“公司”）几大具有代表性的标签。经过多年发展，如今，该公司登陆A股资本市场的脚步日渐临近。公司12月7日晚间披露网上路演公告，本次拟公开发行股票数量为2,200.00万股，占发行后总股本的25.00%，全部为新股发行，不涉及原股东公开发售股份，本次公开发行后公司总股本为8,800.00万股。12月12日，公司开启申购。
公开资料显示，兴欣新材主要从事有机胺类精细化学品的研发、生产和销售，产品包括哌嗪系列、酰胺系列等，其中哌嗪系列产品为报告期内主要产品，占各期主营业务收入的85%左右，主要覆盖电子化学品、环保化学品、高分子材料、医药等应用领域。
目前，公司已发展成为了行业领先的哌嗪衍生物生产商，打造了完整的哌嗪衍生物产业链，涵盖了N-羟乙基哌嗪、三乙烯二胺、N-甲基哌嗪、N-乙基哌嗪、脱硫脱碳剂等产品线，在哌嗪衍生物种类、产能及性能等方面均处于行业领先水平。
值得一提的是，兴欣新材产品现已应用于平板显示用光刻胶剥离液，募投项目拟扩产并开发电子封装胶、蚀刻剂等新的电子化学品系列原料，未来或有望受益于高纯电子化学品需求的持续提升和国产替代的加速渗透。
兴欣新材是行业领先的哌嗪衍生物生产厂商，已组建了一支知识型、专业化的技术研发团队，相关技术成果获得了教育部科学技术进步奖一等奖、浙江省科学技术成果等多个科技奖项，具备较强的哌嗪衍生物领域的科研能力。公司的研究开发和技术创新优势包括：一方面，公司能自主研发多种纳米复合催化剂；另一方面，公司具备生产工艺的连续化优势，以上两大优势，均为精细化工行业的关键竞争要素。
具体而言，公司通过在哌嗪领域多年的技术研发、积累，开发了纳米铜系复合催化剂，能够实现哌嗪联产N-烷基哌嗪的生产。哌嗪的传统生产工艺为二氯乙烷与乙二胺/乙醇胺的胺解，会产生大量的含盐和有机胺废水，且哌嗪为联产品，选择性差。兴欣新材根据自身生产工艺特点，自主研发了纳米型铜系复合催化剂，使得原料的转化率达到99%以上，哌嗪系列产品的选择性高达95%以上，降低了生产成本。
以N-羟乙基哌嗪为例，在精馏过程中可以实现脱水、脱色和N-羟乙基哌嗪的提纯。在这个过程中，公司的核心工艺体现在专用催化剂，其可以提升N-羟乙基哌嗪的品质。在医药、电子化学品等对N-羟乙基哌嗪质量要求比较高的行业，公司通过添加专用催化剂优化生产过程，使得N-羟乙基哌嗪的生产效率、品质及稳定性大幅提高。
另外，公司自主研发了酸碱双功能催化剂，建立了以N-羟乙基哌嗪为原材料连续化生产三乙烯二胺的工艺，使得原子利用率提高，并显著降低三废产生。
上述催化剂的研发，使得公司生产工艺具有收率高、废物产生少、能耗低、易分离的优点，提升了产品的产量与质量。
而在生产工艺的连续化优势方面，精细化工行业由于产品种类多，生产规模较小，通常采用间歇式单釜操作生产方式，具有安全生产压力大、生产效率低、污染物排放量大、能耗大等缺点。通过多年的技术积累，兴欣新材已实现哌嗪系列产品连续化生产。由于采用了连续化、自动化生产技术，公司的生产过程更加安全、劳动生产率显著提高、生产环境更加清洁、产品质量和稳定性得到提升、能源和原料得到充分利用、原材料消耗同比降低，连续化生产技术使得公司在行业中获得了较强的竞争优势。
据了解，凭借多年的研发投入和生产实践，兴欣新材已掌握了多项核心技术，同时依托自主研发的多种纳米复合催化剂，公司生产的多项产品已具有行业领先的产品性能，N-羟乙基哌嗪、N,N-二甲基丙酰胺、羟乙基乙二胺、五甲基二乙烯三胺等产品已达到电子级的纯度要求，即金属离子浓度达到ppb级别，远高于工业级精细化学品。以公司生产的N-羟乙基哌嗪为例，其金属离子浓度均小于20ppb，能够满足光刻胶剥离液等超净高纯试剂对精细化学品的纯度要求。
招股说明书显示，2020—2022年，兴欣新材分别实现营业收入3.74亿元/5.08亿元/7.74亿元，YOY依次为20.12%/35.96%/52.46%，三年营业收入的年复合增速35.54%；实现归母净利润0.51亿元/1.16亿元/2.09亿元，YOY依次为-14.28%/125.32%/80.81%，三年归母净利润的年复合增速51.71%。毛利率方面，报告期内，公司毛利率分别为29.81%、38.13%、40.69%，呈整体走高趋势。2023年1-9月，受国内经济呈现弱复苏态势，市场需求修复缓慢等因素的影响，公司实现营业收入5.02亿元，较上年同期下降12.57%；实现归母净利润1.29亿元。
兴欣新材所处行业是精细化工行业，所处的细分领域主要是有机胺类中的哌嗪行业、酰胺行业等。公司产品的下游应用领域涵盖了电子化学品、环保化学品、高分子材料、医药等领域。不难看出，以上几大领域，均具有发展空间广阔的显著特征。
在电子化学品方面，兴欣新材产品N-羟乙基哌嗪、N,N-二甲基丙酰胺因稳定性高、不易挥发、低毒、较强的溶解性等优异特性，是新一代光刻胶剥离液的重要成分，具备去除效果优良且能够使下部金属薄膜层的腐蚀最小化等优点，目前广泛应用于LCD和OLED面板光刻工艺中。
在环保化学品行业，公司生产的脱硫剂采用的是混合胺法脱硫，以哌嗪衍生物为主要组分，具有脱硫技术流程相对简单、脱硫效率高、脱硫剂可以循环利用、二氧化硫可以回收利用、不产生二次污染，能有效解决烟气制酸过程中生产的稳定性和连续性问题等特点，已广泛应用于冶金、发电厂等行业。
在高分子材料领域，公司主要专注于高分子材料助剂的研发、生产和销售，生产的三乙烯二胺、五甲基二乙烯三胺、无水哌嗪等均为高分子材料助剂。
而在医药行业，公司哌嗪系列产品是多种医药的重要中间体，医药中间体行业则是医药行业产业链中的重要环节。
公司产品下游应用领域的持续快速发展将带动公司所处行业的快速发展。例如，在面板光刻胶剥离液领域，随着国内面板的产能快速增长，国内面板光刻胶市场规模不断扩大，将持续带动光刻胶剥离液的市场需求。另外，由于OLED面板对光刻胶剥离液的消耗量远高于LCD面板，随着OLED的市场份额持续提升，面板光刻胶剥离液的需求将保持快速增长；在环保化学品领域，市场对环保化学品的需求将持续扩大；在高分子材料领域，工程塑料、阻燃剂、特种橡胶、聚氨酯等新材料是我国大力发展及重点支持的高新技术产业和战略性新兴产业，具有广阔的市场前景；在医药领域，我国药品消费支出持续增长，持续带动医药中间体的需求。未来，随着新产品的持续开发以及现有产品应用领域的不断拓展，公司所处行业将保持持续增长。
有市场观察人士表示，汇集几大景气度较高赛道叠加公司市占率第一的行业地位、行业领先的产品性能、同主要供应商客户长期稳定的合作关系等优势，兴欣新材已经在国内细分领域中建立起领先的综合优势，在国际市场竞争优势同样显著，具有明显的稀缺性，未来业绩增长有望领先行业，强者恒强。
展望未来，兴欣新材方面表示，公司仍将立足于有机胺类精细化学品，不断巩固自身在哌嗪衍生物领域的竞争优势，重点发展前述四大应用领域，进一步拓展市场和提升竞争力。同时，公司将继续加大研发投入，抓住产业技术升级的有利时机，以质量为立足之本，以创新为发展之源，不断研发新技术的集成以节能降耗，不断优化产品结构、拓展产品应用以更好地服务于下游企业，促进下游电子、环保、高分子材料、医药行业的发展，使公司朝着科技化、专业化的方向迈进，力争成为我国有机胺类精细化工行业中的龙头企业。
